Prisa, el último que cierre la puerta.

Días difíciles los que se viven en estos días en la redacción del diario El País, periódico de información general más leído en España, y en su matriz, el grupo Prisa, a cuenta de la deuda que ahoga a la compañía.

Por un lado el diario vive una crisis de identidad, no olvidemos que El País ha sido siempre el diario más influyente de los que se venden en España, y un claro faro del centro izquierda español representado por el PSOE. Pero si bien es cierto que la gente lee un periódico muchas veces por sus simpatías con las opiniones que en él se vierten, no debe olvidar nunca la libertad con la que dichos puntos de vista se escriben, y hoy en día eso parece en tela de juicio.

Y es que en estos días no paran de aparecer noticias sobre presiones que la directiva del periódico está sometiendo a sus redactores y colaboradores. Hoy sin ir más lejos se destapaba que la columna de opinión que el escritor Santos Juliá escribió el domingo ha sido "retocada" para evitar ciertas menciones que se hacían al ERE que se cierne sobre el diario.

Asimismo para evitar la aparición en los tablones de información de temas relativos al ERE, se ha procedido a acudir de forma extrema y estricta, tal y como recoge VozPopuli, ha eliminar todo aquel escrito que estuviera realizado sobre papel autoadhesivo. Vamos lo que en el lenguaje claro de la calle se viene llamando "cogérsela con papel de fumar".

Todo este río revuelto tiene su origen en la situación económica del grupo, y es que mientras el consejero delegado, Juan Luis Cebrián ha cobrado una remuneración anual de millones de euros, y recientemente los socios americanos de Prisa acaban de recibir 9,4 millones de euros en acciones, vemos cómo los trabajadores de El País pueden tener encima un ERE de extinción de empleo así como una rebaja salarial para los restantes, los del diario económico Cinco Días han ya visto salir a mucha gente y la sección de revistas desaparecer.

España es un país de contrastes, pero desde luego no entiendo cómo los que tendrían que dar ejemplo, los que tienen voz para que se les oiga no hacen nada por intentar cambiar esto en lugar de mirar para otro lado, y poner la saca para cobrar. Apesta ya.

Seguridad Social, la caja se vacía.

Contábamos hace ya un año que el sistema español de seguridad social, ese en el que los que trabajaban sufragaban las prestaciones de los pensionistas, comenzaba a hacer aguas, comenzaba a ocurrir que las salidas empezaban a ser superiores a las entradas. Este año el agujero acumulado se ha hecho mucho más grande.

Y es que a pesar de que el gobierno de Mariano Rajoy ha escamoteado dar explicaciones al parlamento sobre el incumplimiento de los presupuestos aprobados en marzo, hay alguien a quien tiene que rendir cuentas, Bruselas, y las cuentas que le ha presentado han salido muy feas.

A falta de dos meses para el cierre del ejercicio el presupuesto equilibrado ha dado paso a un desfase de 10.500 millones de euros, y como todos sabemos no hay dinero para cubrir ese descuadre financiero con lo que... ¡Oh, sorpresa! deberemos acudir a emitir más deuda. Y es en este punto en el que más problemas se puede encontrar el gobierno español, ya que si los objetivos se habían relajado para intentar hacer más llevadero el ajuste, las nuevas desviaciones de comunidades autónomas y Seguridad Social pueden dejar una vez más al déficit público español en lo más alto de Europa, durante el 2011 sólo Grecia e Irlanda tuvieron un desfase en sus cuentas públicas mayor que el español.

Para añadir más incertidumbre a la situación es importante recordar el importante papel que la hucha de la Seguridad Social tiene para ese nuevo miembro de la familia española, la prima de riesgo. Porque hay que recordar que las cotizaciones que los españoles hacen al sistema no se dejan guardadas bajo llave en el colchón, sino que se invierten, ¿En qué? Pues en deuda pública española principalmente, con lo que si la Seguridad Social tiene que vender antes de tiempo esos activos, que en su mayor parte cotizan por debajo de la par, puede por una parte encontrarse con pérdidas y con que al poner una gran oferta vendedora de papel baje aún más el precio con lo que la prima aumente, el pez que se come la cola.

Es por eso que en estos días conviene recordar que lo peor de la crisis aun lo tenemos por llegar, esta semana sin ir más lejos nos lo han llegado a recordar tanto Nouriel Roubini, el gurú catastrofista que adelantó la crisis, y Huw Pill, economista jefe para Europa de Goldman Sachs, la mano que mece los mercados.

Cumbre de Bucarest: Alemania 2 - España 0

Llegaba Mariano Rajoy a Bucarest con la intención de jugar un partido difícil contra los alemanes, necesitaba meter un par de goles, nuevo sistema supervisor bancario europeo y contabilización de la deuda del rescate bancario español en las cuentas de la U.E. y todo ello sin recibir gol alguno.

El partido parecía comenzar bien, en las horas anteriores a la reunión el Presidente francés hacía una defensa de España y llegaba a decir que los españoles ya habían hecho más de lo que les correspondía y el turno era de Europa ahora.

La táctica española rotaba en dos ejes, por una parte intentaba cobijar a sus maltrechas entidades bancarias que sufren día sí y día también la furia de los mercados bajo el paraguas regulador europeo, y es que el español ya no les servía. La intención era clara, si España no había sido capaz de dotarles de una marco regulatorio estable y que diera confianza seguro que Europa lo haría mejor. Así jugaron la primera parte y el resultado no pudo ser peor, Merkel habló para decir lo siguiente:

La fecha del 1 de enero para inicio de su funcionamiento "es ya muy ambiciosa" y "dado que aún no tenemos el primer paso, no les puedo decir a ustedes cuándo se cumplirá el tercero y último", es decir, su puesta en marcha. España se iba al descanso perdiendo ya por uno a cero.

La segunda parte tocaba remontar el partido, el punto era el más ambicioso de los dos, y consistía en que la deuda creada para dotar de efectivo a las entidades españolas en apuros lo asumiera la U.E. en lugar de España, la intención en este caso era que el ya maltrecho ratio Deuda/PIB no aumentara de forma significativa. La segunda parte terminó como la primera, de nuevo el jugador más valioso del partido, Angela Merkel, dejando a su delantero centro y ministro de finanzas metiendo el gol definitivo, "Cada Estado deberá asumir los activos malos previos a la creación del supervisor único".

Y así terminó la cumbre de Bucarest, con una Alemania escoltada por el resto de países triple A, Holanda y Finlandia, contentos por el resultado, que deja claro que por el momento si España puede aun respirar es por la calma en los mercados, porque si espera algún tipo de ayuda generosa por parte de sus compañeros de grupo puede esperar sentada. En segunda división ya parecen esperar Grecia, Irlanda y Portugal.

Historia financiera: Banco de Vizcaya

Uno de los bancos que hoy en día forman el BBVA resultó ser una auténtica escuela de ejecutivos de banca, y que a las órdenes de Pedro Toledo realizaron algunas de las más audaces operaciones financieras de la década de los 80, hoy repasamos el Banco de Vizcaya.

Frente al señorío del Banco de Bilbao, fundado en 1857, el Vizcaya fue siempre una institución muy diferente tanto en las formas como en el contenido. Por una parte tenía gran parte de sus inversiones concentradas en el mundo rural, naval y siderúrgico de la ría del nervión, por poner un dato sólo la inversión en Altos Hornos de Vizcaya suponía el 40% de sus recursos propios, además su red comercial estaba muy concentrada en el País Vasco y Madrid.

La revolución en la entidad se dio con el acceso a la presidencia de Ángel Galíndez, persona que algunos consideraron de consenso dada la imposibilidad de las familias que formaban el consejo de ponerse de acuerdo en cuanto a quién debía ocupar la presidencia. Es en ese momento cuando el banco empieza a romper amarras y a diversificar negocio, todo basado en una máxima, el control de costes y en una filosofía de sacrificio única, gente dispuesta a dejarse la piel cada día. En el Vizcaya no había cargos, sólo misiones por realizar.

Es a principios de los 80 cuando el Vizcaya comienza su expansión, Ángel Galindez va enviando a sus hombres al rescate de los bancos en crisis de los principios de la década, de esta forma entran dentro del balance del Vizcaya el Banco de Crédito Comercial, el Meridional y el más grande, Banca Catalana. Esta adquisición será la clave para que Pedro Toledo, ya consejero delegado logre el mayor éxito a ojos de Galíndez, para lo que mandó a su mejor hombre, Alfredo Sáenz, hoy consejero delegado de Banco Santander.

El 3 de septiembre de 1986, en el comedor de la última planta de Gran Vía 1, Galindez comunica a Toledo que opta por el para la presidencia, con lo que el sistema gerencial del Vizcaya puede continuar sin cambio alguno. Los 10 mandamientos de ese banco se resumen en 2, política austera de control del gasto y un departamento de tesorería muy potenciado. Es por esto que al llegar la fusión con el Banco de Bilbao muchos afirmaban que la política del Vizcaya había agotado su posibilidad de crecimiento y que sólo un enorme cambio podría asegurar su continuidad.

Algunos vieron ese cambio en la fusión, pero como en cada operación de este tipo siempre hay vencedores y vencidos, y en este caso los Luzón, Sáenz, Corcóstegui etc... fueron desapareciendo de la primera línea apartados por los hombres fuertes del Bilbao.

De aquel banco ya sólo queda probablemente la torre que ocupa el número 1 de la Gran Vía de Bilbao y algún que otro alto ejecutivo que queda repartido por alguna de las entidades financieras españolas, la cultura "Vizcaya" desapareció con su presidente, otra historia empresarial ya conclusa.

Goldman Sachs prefiere BBVA

Ayer lunes 8 de octubre, la mano en la sombra que mece los mercados, los gobiernos y las materias primas de medio mundo, publicó su famosa "Conviction List", esa lista de valores que cada inversor debe tener en su cartera, y en ella prefirió al BBVA frente al Santander.

Uno podría entender que el hecho de ver salir de dicha lista al banco presidido por Emilio Botín pudiera ser un castigo, pero como todo lo que se cocina en las altas esferas del poder la salida no es traumática, sino todo lo contrario. Y es que tal y como cuentan desde Goldman la revalorización en el precio de la acción desde la última publicación ha sido de un 23%, es en estos momentos su principal lastre a la hora de seguir creciendo y creando valor para el accionista.

Por el contrario, en el caso del BBVA el potencial que le reconocen a la acción, un 37%, es su principal activo a la hora de señalar su recomendación de compra incondicional. En este punto es importante detenerse a la hora de discernir qué mercados son los que soportan ese importante crecimiento, y la sorpresa no resulta conocer que es México el principal generador de riqueza para la entidad, sino saber que es España un lastre para el crecimiento de la compañía.

Resulta curioso el observar cómo en una situación como la actual, con beneficios menguantes, mayor número de accionistas, situación política de cuasi intervención y la necesidad de tener al Banco Central Europeo para que los inversores no huyan despavoridos, alguien como Goldman Sachs sea capaz de anticipar una mejora del valor de una acción, y mucho más tratándose de una acción de una entidad bancaria, con los requisitos que cada día surgen en el sector.

Si la historia de los mercados algo nos enseña es que Goldman Sachs ha estado metido en operaciones de un calado inimaginable para el común de los mortales, y que nunca pone negro sobre blanco en balde, si lo hace por el interés de los inversores, o por el suyo propio pronto lo sabremos.

Qué es: Fondo de Liquidez Autonómico

Canarias ha sido la última en afirmar que acudirá al Fondo de Liquidez Autonómico, pero antes que ella Castilla la Mancha, Andalucía o Cataluña entre otras han terminado con casi la totalidad de los fondos disponibles, hoy intentaremos explicar en qué consiste.

En lo más duro de la crisis económica las deudas de las comunidades autónomas con proveedores no dejaban de aumentar, la falta de ingresos vía actividad económica y la imposibilidad de seguir prestando los servicios que en época de bonanza no resultaba difícil proporcionar hizo que las deudas impagadas de las administraciones locales y autonómicas aplazaran sin fecha los pagos a los proveedores, lo que para muchos de ellos significaba la quiebra.

Es por esto que el gobierno de Mariano Rajoy creó la figura del Fondo de Liquidez Autonómico, que consiste en proporcionar a las corporaciones que lo soliciten, una vía para poder pagar a las empresas a las que adeudan dinero.

El fondo consiste en 18.000 millones de euros financiados de la siguiente manera, 4.000 millones vía emisiones de deuda del estado, 6.000 millones vía Loterías y Apuestas del Estado y el resto (8.000 millones) tomado a grandes entidades financieras, Bankia entre ellas. Si alguien piensa que esto es deuda sobre más deuda, está completamente en lo cierto.

El caso de Bankia requiere una mención especial, y es que si bien el montante de su rescate, el dinero que ha pedido para poder continuar su actividad bancaria cumpliendo los requisitos, es de alrededor de 24.000 millones de euros, va a prestar 1.600 millones. El motivo de la operación no es otro que captar capital al que no remunerará dado que el pago de dividendos está en entre dicho, y prestará al mismo estado que ha entrado en su capital para salvarla, a un tipo digamos... de el 4%. Una operación redonda para la entidad.

Además del problema ya comentado de querer pagar deudas con deudas es que a fecha de hoy el dinero está ya más que comprometido. Como si fuera una carrera entre las comunidades con serios problemas para desarrollar su actividad diaria, (no me gustaría que alguien dijera que al utilizar las palabras "comunidad intervenida" o "quebrada" estuviera haciendo un comentario tendencioso), la carrera para solicitar dinero ya ha comenzado, las comunidades son:  Comunidad Valenciana, 4.500 millones, Murcia, 527,5 millones, Cataluña, 5.023 millones, Andalucía, 4.907 millones, Castilla la Mancha, 800 millones, Canarias, 756 millones. Total: 16.513,5 millones. Ahí queda eso.

Banco Popular contraataca

Mal día hoy para el Banco Popular en Bolsa, ha llegado a perder más de un 11% y aunque al final únicamente ha sido la pérdida de un 6,17% la sensación ha sido que los resultados del test de stress realizado por Oliver Wymann han pasado factura.

Y es que dentro del estudio que la consultora ha realizado para evaluar la solvencia de los bancos españoles en un escenario de stress, la peor nota, por la importancia de la entidad, ha sido para el Popular. Afirman desde Oliver Wymann que ante un escenario de gran tensión, el banco presidido por Ángel Ron presentaría unas necesidades de capital de 3.223 millones de euros, lo que llevaría o bien a la intervención del estado vía FROB o bien ampliación de capital.

Como la banca huye de la presencia del estado en su accionariado como de las hipotecas, el Banco Popular ha pasado al contraataque para dejar claro que su apuesta es continuar en solitario y sin ayudas públicas. Primero ha cancelado el próximo dividendo a cuenta a cobrar por sus accionistas, segundo, ha anunciado una macro ampliación de capital por 2.500 millones de euros que afirma será todo un éxito (recuerdo que dicho importe supone aproximadamente un 80% de su valor en bolsa) y tercero ha decretado la creación de "su" banco malo. Cualquier cosa antes de ver a un agente del Banco de España o del Gobierno sentado en su consejo de administración.

Parece por lo tanto que uno de los actores principales en la reorganización del sistema financiero español ha comenzado a cojear, la digestión del Pastor sin ayudas públicas no termina de cuajar y los rumores que apuntaban a intentos por absorber a la Banca Mare Nostrum parecen carentes ya de fundamento ante la importancia de las medidas a adoptar para nivelar los niveles de solvencia.

Parece que en esta carrera para escoger chica para el baile uno de los más activos pretendientes ha perdido el aliento frente a sus competidores como el Sabadell, Bankinter o Kutxabank, y ya se sabe lo que le pasa al que llega el último al baile...